2016年有色金属下跌空间有限 上涨动能也不足

2016年还包括有色金属在内的大宗商品的价格展现出预计整体偏弱，暴跌空间受限，下跌动能也严重不足。恒泰期货首席经济学家、副总经理江明德在2016有色金属行情研讨会上回应，过去6年所构成的价格中枢松动制约了大部分商品的声浪空间。　　实质上，在美联储加息以及供需流失等因素的联合影响下，2015年有色金属各品种都黯淡失色。　　文华财经的统计数据表明，有色板块已倒数三年阴跌难止，总计跌幅为31.85%。

其中，2015年跌幅仅次于，高达15.77%。虽然2016年有色金属价格经常出现一波下跌，但在恒泰期货分析师李婕显然，当前的宏观经济环境要求了商品仍正处于不振中，金属价格的较慢下跌尚需时日。

　　据理解，不受价格一路上行的影响，2015年有色金属行业经常出现一波减半投产浪潮，但实质上，其对有色金属价格的提振起到十分受限。　　在生产能力不足对立越发突显的背景下，供给侧改革沦为市场热点。不过，李婕回应，短期来看供给侧改革的起到很更容易被进口的替代效应所影响。

由于进口量的补足，供给侧改革对铜、锌、镍等进口依赖度较高的品种影响受限，铝行业不受影响比较较小，但目前国内铝生产能力仍旧较高。　　以铜为事例，根据海关总署发布的近期数据，国内1月精炼铜进口量同比增加7.8%，至323870吨，去年12月精炼铜进口堪称较2014年同期攀升34.4%，超过创纪录的423181吨。此外，今年1月，中国并未锻轧铜及铜材进口量为43.7万吨，较上年同期减少5.3%，依旧低于去年月度均值40万吨。　　由于进口扭亏为盈，铜产品进口窗口关上，进口铜数量大幅提高，巩固了国内冶炼厂减产以及收储对铜价的提振力度。

上海有色金属交易中心研究员水倩红回应。　　同时，从全球铜市场来看，水倩红分析，去年铜价暴跌虽然造成部分矿山重开，但国外追加生产能力可观，全球精炼铜供应仍保持不足局面，且全球铜消费增长速度显著下降。　　一方面是生产能力持续减少造成供应不足，另一方面是市场需求持续低迷。

李婕指出，市场需求要求了有色金属价格方向，供应要求了其价格变化节奏。在市场需求很难在短期内经常出现恶化的情况下，有色金属行业2016年将经历一个去利润的时期，有色金属价格无以有显著起色。

　　宏观方面，美联储加息问题仍然是有色金属价格下行的众多绊脚石。虽然近期美国经济数据的喜忧参半造成美联储3月再度启动加息的可能性大大弱化，但市场人士预计，2016年加息仍是大概率事件。　　水倩红指出，虽然市场预期美联储下一次加息的时间将延后到6月，但美元贬值预期仍将抨击金属价格。

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