环能科技看好黑臭水体治理2000～3000亿级市场

环能科技是目前国内磁分离出来水净化技术的环保技术企业，其磁分离出来及超磁分离出来净水技术在冶金、煤炭及黑臭水体领域都取得了普遍的应用于，是行业的意味著领先优势。　　超磁分离出来技术是天然的黑臭水体管理技术方案　　环能科技是一家技术驱动的环保科技公司，其超强磁分离出来技术在单位投资额、吨水运营费用、占地面积及建设周期等各个效率性价比指标都低于其他深度污水处理方案。

其超强磁分离出来技术在黑臭水体应急处置领域是不可或缺的技术解决方案。未来，公司在补足技术上短板后，未来将会沦为白粪水体管理综合环保服务商。

　　从利基市场到非利基市场的横跨，环能科技步入白粪水体2000～3000亿级市场　　白粪水体管理政策的顶层设计早已完备，2015年底前早已已完成了全国1861条白粪水体的摸底工作，白粪水体管理的市场将要愈演愈烈。环能科技通过磁分离出来技术在冶金行业站稳脚跟，先前通过超磁分离出来技术扩展到煤炭行业，现在充份获益白粪水体千亿市场的愈演愈烈，已完成了从一个利基市场到非利基市场的极致横跨。　　外延收购及产业合作+技术统合，话语权渐渐强化　　公司上市以来就仍然资本运作大大，去年并购江苏华大100%的股权，已完成在污泥产业链条上的设备布局，今年3月公告并购四通环境65%的股权，布局污水处理运营，同时补足建设资质能力，同时还并购了道源环境100%的股权，补足设计资质。此外，公司还与产业各方合作正式成立产业基金联合接入PPP项目。

公司的外延布局使公司从原本的项目后末端南北项目前端，未来在业务上更为有话语权。同时大大地和产业各方合作，强化提供大项目的概率。

　　投资建议　　预计公司16年~18年归属于母公司净利润为1.17亿、1.70亿、2.72亿元，三年CAGR为73.5%，EPS为0.66/0.96/1.54元。我们指出公司凭借超磁分离出来技术未来将会充份获益白粪水体管理的愈演愈烈，同时外延收购及产业合作将强化公司话语权。考虑到公司独有的技术优势和较强的资本运作能，我们给与公司一定的估值溢价，给与目标价格38.4元，对应于2017年40倍，首次给与购入评级。

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