从2017年财报看全球通信设备龙头华为“牛”在何处

看点一：2017年销售收入突破6000亿元，盘子做到得大但利润率严重不足8％2017年华为构建全球销售收入6036亿元，同比快速增长15．7％，净利润475亿元，同比快速增长28．1％，经营活动现金流高达963亿元。看完华为的财务数据，不会找到华为的营收正在高速快速增长，净利在高速快速增长，企业的盘子是越做越大。但也看见，华为净利润仅有475亿元，利润率严重不足8％，且仍然维持在低位。

这跟腾讯和阿里以致于高达20％以上的净利润率比起，真是归属于仍然在“赔钱”。图表1：2013－2017年华为5年销售收入及净利润快速增长走势（单位：百万元，％）看点二：消费者业务快速增长，支柱业务却转入寒冬期细心想到各大业务的业绩展现出。

其中，2017年，运营商业务构建收益2978亿元，同比快速增长2．5％；企业业务构建销售收入549亿元，同比快速增长35．1％；消费者业务，华为（不含荣耀）智能手机全年发货1．53亿台，构建销售收入2372亿元，同比快速增长31．9％。图表2：2017年华为各大业务包含（单位：亿元，％）（1）消费者业务高速成长2017年，华为（不含荣耀品牌）智能手机全年发货总量超过1．53亿台，全球份额位居前三。

图表3：2017全球手机销量榜（单位：百万部，％）华为近年大大投放高额资金在研发上、正式成立海思独立国家研发应用于处理器芯片，积累的知识产权，让华为智能手机销往全球且容易被竞争对手提告，功能性与质感方面也能与国际大厂相提并论。现阶段华为高端智能手机均配备海思的麒麟系列应用于处理器，但中低端智能手机市场仍持续与高通、联发科合作，再加华为与全球电信商关系较好，时隔2015年华为销售突破一亿部大关，2017年华为智能手机全球销售1．53亿部，跪大位全球智能手机市占到第三位；其中，国内出货量以9090万低居首位，市场份额超过了20．4％，比起2016年之后大上涨18．6％。

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